以下是引用ytc451在2007-12-5 16:21:00的发言：
你认为人民币升值带来的牛市会持续多久？
面对目前人民币对美元的不断升值和通胀，你认为所谓人民币升值带来的牛市会不会因为通货紧缩而遭遇熊市的寒流？
你认为中国目前的汇率和股市状况与90年代日元升值之后的剧烈紧缩而导致股市崩规、国民经济疲软的现象有几分相似？
宏观经济层面的重大制度变革——人民币升值
汇率形成机制改革是目前宏观经济层面最重要的制度变革，人民币升值将成为推动A股市场走牛的重要制度变量。近期受央行调控及美元加息等因素影响，人民币兑美元汇率在1：8附近出现一定波动，呈现“涨跌互现”局面，但总体上人民币升值趋势难以改变。理由仍是我们此前所坚持的：首先，人民币仍存在明显低估倾向，这是本轮人民币面临升值压力的深层次原因；其次，随着中国国力的增强，人民币必将以一种强势特征逐步走向世界；第三，来自中美政治层面的因素将持续存在，尤其是离 “舒默-格雷厄姆修正案”(也称“汇率报复案”，其主要内容是，“如果中国不在6个月内让人民币自由浮动，就对从中国进口的所有产品征收27.5%的关税”)提交美国参议院表决的时间逐步临近（9月底)，不管该法案届时能否通过，人民币升值压力将会继续上升；第四，人民币汇率的调整是解决目前经济根本问题的关键，当前经济的主要问题在于货币增速过快导致的流动性泛滥，而汇率的低估令外贸顺差过大和强烈的升值预期下资本的大量流入才是货币增速过快的根本原因所在，解决这一问题的根本手段就是加快人民币升值步伐。
从时机上看，下半年将是人民币加快升值的大好时机：通货膨胀预期正在上升，人民币升值将减轻通胀压力；今年以来许多主要货币对美元升值幅度大于人民币，而我国 5 月外贸顺差创历史新高，此情况下加快人民币升值不会对宏观经济产生大的冲击；随着“汇率风险最大”的中行上市即将完成，人民币升值对银行业改革的冲击将降到最低；人民币升值还有利于紧缩市场流动性、缓解经济内外结构失衡、改善经济增长模式，是当前宏观调控综合效能最高的市场化手段。因此，我们判断下半年人民币升值步伐将有所加快。
从国际经验看，本币升值中前期，股市一般会有很好的表现，主要原因在于本币升值将吸引大量热钱流入，使得市场流动性比较充裕，进而推动包括股票、房地产在内的资产价格大幅上升。在人民币稳步升值的前提下，流动性充裕的局面将不会从根本上扭转，这将为A股牛市趋势的确立提供重要的资金支持。
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