以下是引用赵玉了了在2007-9-17 16:21:00的发言：
我有如下4个问题需要请教：
高频率的分红可能会损害基金的净值增长，张经理怎么看？
分红后，在投资上会有哪些调整？
在投资股票上面，您将会重点关注到那些行业和公司？
怎么规避风险？张经理有什么看法？
谢谢！
1与2 、答：分析分红对开放式股票型基金业绩的影响，我们从WIND中提取了2007年以来有分红记录的开放式股票型基金（计算的截止日为2007-5-16），计算它们在分红前后一段时间的收益率并分析它们在所有139只开放式股票型基金中排名上的变化，从而观察分红对开放式股票型基金业绩的影响。
分析今年以来91次分红活动前后的基金业绩变化，在检验时段（1个月）里上升的有46次，下跌的有45次，与上面的结果类似；基金的上升数与下跌数大致持平，可以认为分红对开放式股票型基金业绩没有影响，或者影响甚微。
为了平滑由于基金分红时点对基金业绩排名的影响，将基准时段和检验时段拉长到2个月，再分析分红活动前后的基金业绩变化。分析这91次分红活动前后的基金业绩变化，在检验时段里上升的有44次，下跌的有47次；业绩变化类似，与上述结论一致，即分红对开放式股票型基金业绩没有影响，或者影响甚微。综上所述，我们可以认为分红对基金的影响本质上都是中性的，真正决定基金业绩的是市场的走势以及基金管理人的投资理念与投资策略。
面对震荡剧烈的市场环境，招商先锋配置型基金此时选择大比例分红，一方面回馈投资者兑现投资收益，另一方面在市场高位剧烈震荡中表现出攻守兼备的特性。招商先锋基金借分红之际优化投资组合，在今后的市场表现中将占据出更为主动的位置。我们相信招商先锋基金未来将会取得更为优异的业绩。
3、答：在维持今年以来我们看好的金融、地产、钢铁、有色、煤炭、机械等行业基础上，9月份将通过适度分散投资以提高资产组合的防御性。提高医药、IT、交通运输、公用事业、消费品的配置权重，兼顾有集团优质资产注入、实施股权激励或有整体上市预期的上市公司。
4、答：股价短期震荡不可避免，我们崇尚长期的价值投资理念，基金管理人在经过上市公司调研与分析后，判断公司未来业绩的成长性，对于未来公司业绩增长确定的我们坚定持有，并在下跌中继续买入优质上市公司。
而对于系统性风险，我们资产配置比例调整股票仓位，从而降低组合风险。而对于系统性风险，我们通过调整资产配置比例降低股票仓位，从而降低组合风险。
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