i99995 2008-6-16 13:27
基金买卖网66D择基法第十二期:面对不确定性 控制风险为主
[b] 综述：[/b]受外围因素、央行提高法定存款准备金率和[url=http://bbs.jjmmw.com/thread-4475-1-1.html]PPI[/url]上升等因素影响，沪指（12日）一举击破3000点“政策底”。 周五（13日），沪指收于2869点，深成指破万收于9936点。目前，市场恐慌氛围非常浓厚，市场信心涣散，做空动力上升，股指面临上档多重均线的压力。由于近期证券市场持续低迷，投资者面临的市场风险不断加大，基金买卖网研究所认为，合理规避风险应是现在投资的核心。本文将重点分析短期需规避的基金。
[align=left][b] 调整市[/b][b]市场恐慌抛售[/b][/align]
[align=left] 继上周末收出阴线后，本周开盘后受央行提高法定存款准备率和5月PPI价格指数持续上涨影响，沪深股市连续收阴，市场悲观情绪严重，盘中抛压盘一度使股市击穿3000点，在弱市反复调整后，6月12日3000点关口被击穿，上证指数一度跌至2900点，尾市收于2957点，3000点的“政策底”终告失守。纵观6月5日-6月12日的五个交易日，沪综指下跌12.24%，深成指下跌12.63%，沪深300指数下跌13.03%。[url=http://www.jjmmw.com/]基金[/url]整体也表现不佳，考虑红利再投资，[url=http://bbs.jjmmw.com/thread-3601-1-1.html]股票型基金[/url]平均下跌9.33%，其中主动型平均下跌9.71%，[url=http://bbs.jjmmw.com/thread-3571-1-1.html]指数型基金[/url]下跌11.93%；[url=http://bbs.jjmmw.com/thread-3619-1-1.html]混和型基金[/url]整体下跌7.90%。[/align]
[align=left] 交易数据显示，6月4日至6月11日，机构资金净流量分别为：-18.12亿、4.44亿、-7.55亿、27.17亿、-9.05亿，机构持仓分别为17.21%、17.21%、17.16%、17.23%、17.21%。可以看出在目前面临较大不确定性的情况下，其操作还是比较谨慎的。[/align]
[align=left] 目前，市场恐慌气氛浓厚，市场做空动力上升，股指面临上档多重均线的压力背景，市场缺乏信心，股指难以成功突破上行。在这种观望态度为主，宏观基本面不容乐观的情况下，股指逐步走低。从远期看，在未来相当长一段时间内，市场可能出现波段性反弹，但总体调整格局不会改变。在诸多因素影响下，基金未来也将出现两极分化格局。对基金投资者来说，在目前市场行情下，风险规避将成为主要考虑问题。根据基金买卖网独创的“66D择基法”，这一期我们调整投资策略，选出近期内需要投资者重点规避风险的基金。[/align]
[align=left][b] 66D[/b][b]风险提示[/b][/align]
[url=http://bbs.jjmmw.com/forum-39-1.html]66D择基法[/url]主要采用上交所交易数据，从以下六个维度来选择基金：根据近期机构增持（减持）最多的行业选出持有这些行业最多的基金；根据近期机构增持（减持）最多的股票选出持有这些股票最多的基金；基金季度持仓的市场验证；基金仓位动态跟踪系统的验证；基金实时估值系统的验证；基金买卖网赛先生评级系统的验证。
1、自上而下选基—66D行业择基：
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[table][tr][td=3,1][b]表[/b][b]1[/b][b]：近[/b][b]5[/b][b]天机构减仓行业前[/b][b]10[/b]
（6月6日－6月12日，下同）
[/td][/tr][tr][td][align=center]行业[/align][/td][td][align=center]增持比例（%）[/align][/td][td][align=center]机构持有比例（%）[/align][/td][/tr][tr][td][align=center]通信服务业[/align][/td][td][align=center]-2.1[/align][/td][td][align=center]10[/align][/td][/tr][tr][td][align=center]渔业[/align][/td][td][align=center]-1.7[/align][/td][td][align=center]7[/align][/td][/tr][tr][td][align=center]银行业[/align][/td][td][align=center]-1.0[/align][/td][td][align=center]22[/align][/td][/tr][tr][td][align=center]公路运输业[/align][/td][td][align=center]-0.7[/align][/td][td][align=center]14[/align][/td][/tr][tr][td][align=center]石油加工及炼焦业[/align][/td][td][align=center]-0.3[/align][/td][td][align=center]5[/align][/td][/tr][tr][td][align=center]水上运输业[/align][/td][td][align=center]-0.2[/align][/td][td][align=center]20[/align][/td][/tr][tr][td][align=center]仪器仪表及文化、办公用机械制造业[/align][/td][td][align=center]-0.1[/align][/td][td][align=center]3[/align][/td][/tr][tr][td][align=center]公共设施服务业[/align][/td][td][align=center]-0.1[/align][/td][td][align=center]2[/align][/td][/tr][tr][td][align=center]通信及相关设备制造业[/align][/td][td][align=center]-0.1[/align][/td][td][align=center]6[/align][/td][/tr][tr][td][align=center]交通运输辅助业[/align][/td][td][align=center]-0.1[/align][/td][td][align=center]15[/align][/td][/tr][/table][/align]
据此选出在这些行业配置比例最高的前十大基金为：[url=http://supermarket.jjmmw.com/main/view/fundcode/519005.shtml]海富通股票[/url]、[url=http://supermarket.jjmmw.com/main/view/fundcode/360001.shtml]光大保德信量化核心[/url]、[url=http://supermarket.jjmmw.com/main/view/fundcode/257020.shtml]德盛精选[/url]、[url=http://supermarket.jjmmw.com/main/view/fundcode/519017.shtml]大成积极成长[/url]、[url=http://supermarket.jjmmw.com/main/view/fundcode/070099.shtml]嘉实优质企业[/url]、[url=http://supermarket.jjmmw.com/main/view/fundcode/630001.shtml]华商领先企业[/url]、[url=http://supermarket.jjmmw.com/main/view/fundcode/540002.shtml]汇丰晋信龙腾[/url]、[url=http://supermarket.jjmmw.com/main/view/fundcode/400001.shtml]东方龙混合[/url]、[url=http://supermarket.jjmmw.com/main/view/fundcode/233001.shtml]巨田基础行业[/url]、[url=http://supermarket.jjmmw.com/main/view/fundcode/200007.shtml]长城安心回报[/url]
2、自下而上选基—66D股票择基
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[table][tr][td=3,1,285][b]表[/b][b]2[/b][b]：近[/b][b]5[/b][b]天机构减仓股票前[/b][b]10[/b]
[/td][/tr][tr][td=1,1,82][align=center]股票[/align][/td][td=1,1,87][align=center]增持比例（%）[/align][/td][td][align=center]机构持有比例（%）[/align][/td][/tr][tr][td=1,1,82][align=center]华夏银行[/align][/td][td=1,1,87][align=center]-12.3[/align][/td][td][align=center]38[/align][/td][/tr][tr][td=1,1,82][align=center]中国联通[/align][/td][td=1,1,87][align=center]-6.4[/align][/td][td][align=center]22[/align][/td][/tr][tr][td=1,1,82][align=center]亨通光电[/align][/td][td=1,1,87][align=center]-4.9[/align][/td][td][align=center]24[/align][/td][/tr][tr][td=1,1,82][align=center]万东医疗[/align][/td][td=1,1,87][align=center]-3.5[/align][/td][td][align=center]3[/align][/td][/tr][tr][td=1,1,82][align=center]好当家[/align][/td][td=1,1,87][align=center]-3.4[/align][/td][td][align=center]14[/align][/td][/tr][tr][td=1,1,82][align=center]北海国发[/align][/td][td=1,1,87][align=center]-3.2[/align][/td][td][align=center]5[/align][/td][/tr][tr][td=1,1,82][align=center]同方股份[/align][/td][td=1,1,87][align=center]-3.0[/align][/td][td][align=center]32[/align][/td][/tr][tr][td=1,1,82][align=center]浙江医药[/align][/td][td=1,1,87][align=center]-2.8[/align][/td][td][align=center]28[/align][/td][/tr][tr][td=1,1,82][align=center]福耀玻璃[/align][/td][td=1,1,87][align=center]-2.5[/align][/td][td][align=center]59[/align][/td][/tr][tr][td=1,1,82][align=center]三友化工[/align][/td][td=1,1,87][align=center]-2.4[/align][/td][td][align=center]20[/align][/td][/tr][/table][/align]
我们根据这些股票选出了以下基金：南方稳健成长、南方稳健成长2号、光大保德信量化核心、国泰金牛创新成长、泰达荷银成长、中邮核心成长、南方绩优成长、招商安泰股票、中邮创业核心优选、嘉实主题精选
3、在以上两个维度选出基金的基础上，我们通过分析基金持仓行业和股票的市场表现，运用基金仓位动态跟踪系统和基金实时估值系统作相关性分析，以此判断上述基金是否对这些行业、个股进行了加仓或减仓，从而框定符合要求的基金；然后对选出的基金运用基金买卖网赛先生评级系统进行验证（中期稳定性校验），最终得出结果：光大保德信量化核心、中邮创业核心成长、南方绩优成长[b]。在近期震荡的行情中，我们认为这些基金风险偏高。[/b]
[align=left][b] 震荡加剧 [/b][b]警惕风险[/b][/align]
目前，部分基金的操作策略仍然激进。例如光大保德信量化核心、中邮创业核心成长、南方绩优成长就属于激进风格的典型代表，高股票仓位、高的行业集中度和股票集中度，频繁操作，与A股市场具有极高的相关度，在单边上涨的牛市其业绩是傲视群雄，但是在震荡市，却是如同惊涛骇浪，大起大落，而且这三支基金规模也都比较大，在目前市场环境中，其投资范围以及灵活性都受到一定限制，风险较高，建议投资者对这类型基金谨慎操作。
我们认为，在目前3000点以下的股市中，许多优质个股的投资价值已经凸显。但并非是说目前就是底部，是进入市场的良机。由于市场的不确定性因素增加，外围环境和宏观基本面等诸多因素仍然有较大压力，投资者心态悲观，市场观望气氛浓厚。预期在未来一段时间内，心态将逐步影响市场，出现一个反复调整，波段性反复寻求市场底部的过程。这次的过程和以往不同，制约的因素过多，因此时间预期也会相对漫长。因此，我们建议投资者以关注的心态对待，根据自己的风险承受能力控制自身的仓位。在基金选择上也是如此，以选择有良好风控能力，操作趋向灵活的基金为主，尽量避免风险集中度过高的基金。
[align=center] 数据来源：基金买卖网[/align]