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zhangling 2007-6-20 17:25

基金买卖网第四十九期基金经理——杨谷（诺安股票基金经理）面对面活动

<TABLE cellSpacing=0 cellPadding=6 width=556 align=center border=0>

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<TD align=middle bgColor=#ffffff colSpan=2 height=38><IMG src="http://bbs.jjmmw.com/UploadFile/2007-6/200762017371440764.jpg"></TD></TR>
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<TD bgColor=#d2d2f0 colSpan=2 height=62>6月21日（周四）15：30－16：30 与您畅谈诺安股票基金下半年的投资策略！ 【活动地址】就在本帖 【提问形式】登录直接跟帖 <a href="http://bbs.jjmmw.com/post.asp?action=re&BoardID=28&replyID=7345&ID=1240&star=1" target="_blank" >马上向基金经理提问>></A><a href="http://bbs.jjmmw.com/post.asp?action=re&BoardID=28&replyID=5496&ID=837&star=1" target="_blank" > </A></TD>
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<TD align=middle bgColor=#250073 colSpan=2>
本期特邀嘉宾</TD></TR></TABLE>
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<TD align=middle width=112 rowSpan=2><IMG src="http://bbs.jjmmw.com/UploadFile/2007-6/20076201737699941.jpg"></TD>
<TD width=444 height=26>杨谷――诺安基金投资总监，诺安股票基金经理</TD></TR>
<TR>
<TD bgColor=#f5f5f5>背景介绍： 他，专业、睿智，且谦逊； 他，擅于投资，并乐在其中！ 杨谷先生：上海财经大学经济学硕士，CFA，2003年10月加入诺安基金管理有限公司，历任研究部研究员、基金经理助理，目前担任诺安基金公司投资总监、诺安股票基金经理。</TD></TR></TABLE>
<TABLE cellSpacing=0 cellPadding=6 width=556 align=center border=0>

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<TD width=532 bgColor=#250073>【管理基金业绩表现】</TD></TR></TABLE>
<TABLE borderColor=#ffffff cellSpacing=1 cellPadding=6 width=556 align=center border=0>

<TR borderColor=#efefef>
<TD borderColor=#ffffff width=522 height=1>诺安股票基金自2007年1月4日大比例分红以来，单位净值从1月4日的1.03涨到6月18日的1.8211，涨幅高达76.81%，波动率和风险系数低于同类基金平均水平。业绩优异、稳定。</TD></TR>
<TR borderColor=#efefef>
<TD borderColor=#efefef align=middle height=1>基金摘要</TD></TR>
<TR borderColor=#efefef>
<TD borderColor=#efefef bgColor=#f5f5f5 height=1>大比例分红方案：10送8元</TD></TR>
<TR borderColor=#efefef>
<TD borderColor=#efefef height=1>◇权益登记日：2007年6月22日 ◇除息日：2007年6月22日 ◇红利发放日：2007年6月25日 ◇现金红利再投资的基金份额可赎回起始日：2007年6月25日。</TD></TR>
<TR borderColor=#efefef>
<TD borderColor=#efefef height=1>
<TABLE cellSpacing=0 cellPadding=0 width="100%" border=1>

<TR>
<TD width="20%" bgColor=#d2d2f0 height=26>基金名称</TD>
<TD width="80%" bgColor=#f5f5f5>
诺安股票基金（代码：320003）</TD></TR>
<TR>
<TD bgColor=#d2d2f0 colSpan=2>投资范围和组合比例：</TD></TR>
<TR bgColor=#f5f5f5>
<TD colSpan=2>股票资产60-95%；持有现金和到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%，债券的比例为0-35%。</TD></TR></TABLE></TD></TR></TABLE>
<TABLE cellSpacing=0 cellPadding=6 width=556 align=center border=0>

<TR>
<TD bgColor=#250073>【基金管理公司简介】</TD></TR>
<TR>
<TD>诺安基金管理有限公司成立于2003年12月9日，注册资本1.1亿元，其中中国对外经纪贸易信托投资公司40%、深圳市捷隆投资公司40%、北京中关村科学城建设股份公司20%。目前旗下管理着5只开放式基金产品，截至2007年2月28日，该公司管理的资产总规模已超过200亿元，投资客户超过80万。</TD></TR></TABLE>
<TABLE borderColor=#ffffff cellSpacing=0 cellPadding=6 width=556 align=center border=1>

<TR bgColor=#f5f5f5>
<TD bgColor=#ffffff>
<TABLE cellSpacing=0 cellPadding=0 width="101%" border=0>

<TR>
<TD bgColor=#f5f5f5>■ 强有力的股东支持</TD></TR>
<TR>
<TD bgColor=#ffffff>诺安基金的控股股东中国中化集团连续16年入选全球500强，2005年名列全球500强的278名，对公司的长期发展战略目标十分重视和支持。</TD></TR>
<TR>
<TD bgColor=#f5f5f5>■ 优秀的投研团队</TD></TR>
<TR>
<TD bgColor=#ffffff>诺安基金拥有了一只优秀的投研团队，在银河证券对国内基金管理公司股票投资管理能力的综合评价中，诺安基金连续两年位居全国基金公司的前五名。 </TD></TR>
<TR>
<TD bgColor=#f5f5f5>■整体业绩稳定优异</TD></TR>
<TR>
<TD bgColor=#ffffff>诺安基金发行的所有基金的业绩均保持稳定优异的表现，排名位居同类基金前列。诺安平衡和诺安股票自成立以来，累计净值增长率均已超过100％，纷纷步入2元基金行列。诺安公司成立四年以来为持有者累计分红高达29亿！</TD></TR>
<TR>
<TD bgColor=#f5f5f5>■ 投资风格稳健</TD></TR>
<TR>
<TD bgColor=#ffffff>诺安基金成立三年来形成了稳健的投资风格，旗下基金不仅业绩优异，而且波动小，投资者所承受的风险也相应较小。</TD></TR>
<TR>
<TD bgColor=#f5f5f5>■ 选股能力出众</TD></TR>
<TR>
<TD bgColor=#ffffff>诺安基金公司在投资上不盲目追逐市场热点，而是凭借自己独特的选股思路和方法，去挖掘价值被低估的股票，在投资中占据先机。</TD></TR></TABLE></TD></TR></TABLE>
[align=right][color=#000066][此贴子已经被作者于2007-6-22 9:01:43编辑过][/color][/align]

zhangling 2007-6-20 17:44

想知道诺安股票基金特点吗？
 想和该持有基金的掌舵人亲密接触吗？
 敬请留意<st1:chsdate w:st="on" Year="2007" Month="6" Day="21" IsLunarDate="False" IsROCDate="False">6月21日</st1:chsdate>（周四）15：30赛客会的王牌栏目——“基金经理面对面”活动。
 您可以把您的问题或想法提前留言给本期嘉宾杨经理，杨经理将会在活动正式开始时间为您逐一解答回复。

zhangling 2007-6-21 10:59

赛先生点评：诺安股票基金成立于2005年12月19日，基金股票投资比例范围为60％-95％，是典型的股票型基金。基金以中国企业的比较优势和全球化发展为视角，发掘最具投资价值的企业，获取稳定的中长期的回报。这样的投资目标，决定了基金在实际操作风格偏向稳健。从实际运作情况看，诺安股票进三个月的净值增长率位于股票型基金中等水平，但是风险控制得很好，无论是净值波动（标准差）还是基金的亏损风险（VAR）在同类基金中都处于很低的水平。因此，建议风险承受能力中等以上的投资者都可以积极申购。
详情查看：<a href="http://www.jjmmw.com/cgi-bin/fund/OldFund?fundCode=320003" target="_blank" >http://www.jjmmw.com/cgi-bin/fund/OldFund?fundCode=320003</A>
[align=right][color=#000066][此贴子已经被作者于2007-6-21 11:01:20编辑过][/color][/align]

hanhan1999 2007-6-21 14:56

诺安股票基金是不是风险很大呀？现在分红后，新的用户可以再申请购买吗？需要那些手续？

sjlgf 2007-6-21 15:15

诺安股票基金跟贵公司其他基金对比，有什么显著特点呢？

lily_zhang 2007-6-21 15:22

我是一个新基民。手上有1W闲钱。听说买基金做投资是比较好的理财方式。所以想试下。但不知道现在买基金的时期好不好？最近股市的价格升得很高。而贵公司基金又属于股票型基金，现在购买，是不是存在很大风险？
想问问杨经理，什么时期才是买基金的黄金时期？ 我是该将资金全部投资买一支基金好呢？还是分散购买多支基金？请杨经理指点。

kodavid 2007-6-21 15:25

分红以后是不是会调整投资策略，收益率是否会下降？

nuoanyanggu 2007-6-21 15:33

股票基金的风险会比股票低，当然会比债券和债券基金大。不过要获取股票市场的高回报就需要承担股票市场波动的风险，我们投资的目标之一就是在降低风险的条件下，获取股票市场的高收益。诺安股票基金在过去成立1年多以来，波动率和标准差都是比较低的，通俗地说，就是风险比较低。
该基金分红后接受申购，具体手续可以询问工行及其他代销网点，也可以打我们客户服务中心电话400-888-8998咨询

zhangling 2007-6-21 15:34

大家好，本期基金经理面对面活动正式开始。今天我们为大家邀请到的是诺安基金投资总监，诺安股票基金经理杨谷先生来到我们节目中作客。在这里，杨经理将跟我们分享：诺安股票基金下半年的投资策略！
 请大家就自己在投资方面遇到的困惑在此踊跃提出来，相信一定能得到杨基金经理为您做出的满意答复。

nuoanyanggu 2007-6-21 15:36

<DIV class=quote>以下是引用sjlgf在2007-6-21 15:15:00的发言： 诺安股票基金跟贵公司其他基金对比，有什么显著特点呢？</DIV>
诺安股票基金属于股票类基金，最高的股票仓位可以到95%。我们公司的另两个股票型的基金是诺安平衡基金以及诺安价值增长基金，诺安平衡基金属于平衡型基金，股票仓位最高可以到75%，适合中等风险承受能力的投资者购买。诺安价值增长基金的最高仓位也可以到95%，和诺安股票基金相比，该基金主要倾向于投资价值型的公司。

zhangling 2007-6-21 15:38

杨经理，您好，我是本次活动的主持人张玲，欢迎您到我们节目中做客。
关于诺安股票基金，我们网站专家做了如下点评：诺安股票进三个月的净值增长率位于股票型基金中等水平，但是风险控制得很好，无论是净值波动（标准差）还是基金的亏损风险（VAR）在同类基金中都处于很低的水平。因此，建议风险承受能力中等以上的投资者都可以积极申购。 。
您觉得这样的点评能概括出该基金的特点吗？还有补充吗？

zhangling 2007-6-21 15:46

今天下午深沪大盘维持高位震荡。盘中可见，市场热点主要集中在金融股、公用事业股、煤炭股等。上证指数维持在4200点附近震荡。
您对这样一个行情走势有什么看法？
您作为一个投资人，又将会重点关注到那些行业和公司？
在个股的风险控制上面，您通常会做一些什么措施呢？

lottonike 2007-6-21 15:48

杨经理,您好！
 关于现在市场高涨，您认为基金的风险会比股票小很多吗？因为毕竟现在国家的政策调整不会太严厉，比如股票涨10%，基金涨5%，大跌崩盘的可能性不会太大，这表明在这段时期内，股票在收益率上会比基金高很多，而下跌的幅度又不会太大，投资股票会不会好一点呢，您认为呢？
 不过对于您管理的基金，我还是相当佩服的！！很欣赏！！！

nuoanyanggu 2007-6-21 15:51

<DIV class=quote>以下是引用lily_zhang在2007-6-21 15:22:00的发言： 
我是一个新基民。手上有1W闲钱。听说买基金做投资是比较好的理财方式。所以想试下。但不知道现在买基金的时期好不好？最近股市的价格升得很高。而贵公司基金又属于股票型基金，现在购买，是不是存在很大风险？
想问问杨经理，什么时期才是买基金的黄金时期？ 我是该将资金全部投资买一支基金好呢？还是分散购买多支基金？请杨经理指点。</DIV>
基金投资是一种长期投资的行为，建议你购买基金的时候，不需要考虑太多的时机选择问题。诺安股票基金今年第一次做大比例分红的时候，是在今年的1月4日，当时的上证指数是2800点左右，这个点位，也属于比较高的点位，我记得当时也回答过不少投资人的类似问题。事实上，在半年不到的时间里，基金的收益率已经达到75%以上。这里并不是说，下半年一定还会有这个收益，这里想表达的意思是：在牛市里面，购买股票型基金是有短期波动的风险，但是这个风险投资人是很难规避的。投资人应该承受这个风险，来获取长期的高回报。
另一方面，诺安股票基金无论是在2005年新发的时候，还是在2007年初做大比例分红，将净值归一的时候，我们在初期建仓的阶段都会非常关注基金投资人的本金安全。在过去1年多的历史上，诺安股票基金的单位净值只在短暂的几天在0.99元，其他时候都会在1元以上，我们相信，这个风险是大多数投资人能够承受的。
购买基金应该是分散购买多支基金比较好，不过这里有一点要注意，购买的多支基金，风格上尽量不要过分重叠。诺安股票基金的优势是选股优势，从我们各季度的重仓股可以看得出，我们重点持仓的品种会跟大部分基金的重仓品种有比较大的差异。我们相信诺安股票基金在提供令人满意的收益同时能很好的分散投资人的投资风险。

lottonike 2007-6-21 15:53

杨经理，您好！
 还有一个问题，如果股市象今天这种情况走下去，那么您预计国家会不会再出台更严厉的政策来打压股市呢？您对股市的长期发展有什么展望？

nuoanyanggu 2007-6-21 15:59

<DIV class=quote>以下是引用kodavid在2007-6-21 15:25:00的发言： 
分红以后是不是会调整投资策略，收益率是否会下降？</DIV>
基金分红后，有个建仓的过程，因为我们相信，在一些关键的点位，需要为投资人兑现一次利润，并在新的起点上重新考虑未来半年到1年的投资机会。就如同我们今年年初在3000点前兑现了一次利润，做了大比例分红一样。所谓磨刀不误砍柴功，尽管诺安股票基金年初分红的时候，似乎错过了一月份的行情，但是在对行情和上半年的投资机会做一个重新思考后，基金在建仓完成后的收益还是令人满意的。
这里有个关键的地方，重新建仓的过程中，选择了更好的股票，这就把初段仓位轻的劣势转变为强势，那就是风险小。投资人在承担更小的风险的前提下，获得了同样的收益。

nuoanyanggu 2007-6-21 16:06

<DIV class=quote>以下是引用zhangling在2007-6-21 15:38:00的发言： 
杨经理，您好，我是本次活动的主持人张玲，欢迎您到我们节目中做客。
关于诺安股票基金，我们网站专家做了如下点评：诺安股票进三个月的净值增长率位于股票型基金中等水平，但是风险控制得很好，无论是净值波动（标准差）还是基金的亏损风险（VAR）在同类基金中都处于很低的水平。因此，建议风险承受能力中等以上的投资者都可以积极申购。 。
您觉得这样的点评能概括出该基金的特点吗？还有补充吗？</DIV>
这里概括出了诺安股票基金最近三个月的风险收益指标的特点。事实上基金的特点还包括投资风格，投资理念等因素。刚才在回答一位投资人的问题的时候，我曾经提到过诺安股票基金在过往的操作中表现出来的几个特点：1，以选股能力作为获取超额收益的来源，因此持仓品种有自身的特色，非常适合分散投资人的投资风险；2，建仓初期非常注意投资人的本金安全；3，通过建仓期的选股使建仓完成后的净值增长达到令人满意的水平，从而把建仓阶段仓位的劣势转化为风险小的优点，这也是为什么诺安股票基金在风险指标上，明显很小的原因。投资人在承担很小的风险的情况下，取得了不错的收益。

nuoanyanggu 2007-6-21 16:14

<DIV class=quote>以下是引用zhangling在2007-6-21 15:46:00的发言： 
今天下午深沪大盘维持高位震荡。盘中可见，市场热点主要集中在金融股、公用事业股、煤炭股等。上证指数维持在4200点附近震荡。
您对这样一个行情走势有什么看法？
您作为一个投资人，又将会重点关注到那些行业和公司？
在个股的风险控制上面，您通常会做一些什么措施呢？</DIV>
行情长期走牛的趋势并没有改变，短期的波动会对投资的短期收益有影响，但是不应动摇投资人的长期投资信心。股票市场就是在这种短期大幅波动的情况下提供长期的高回报的。
未来一段时间，加息的趋势，资产收购，经济景气周期延长等趋势都是我们关心的，这会带来多个行业的投资机会。大金融板块，包括保险，银行，地产等，在这个背景下会有不错的机会。
在个股的风险控制方面，我们尽量寻找有把握的投资机会，例如，我判断一个股票有投资机会，但是我先会考虑，如果在我的判断里面，有30%的因素或者事件无法兑现的话，该股票的风险有多大。我们希望寻找低风险，高收益的投资机会。当然，也会通过分散投资来减少个股判断失误的风险。

zhangling 2007-6-21 16:20

<DIV class=quote>以下是引用nuoanyanggu在2007-6-21 16:06:00的发言： 
这里概括出了诺安股票基金最近三个月的风险收益指标的特点。事实上基金的特点还包括投资风格，投资理念等因素。刚才在回答一位投资人的问题的时候，我曾经提到过诺安股票基金在过往的操作中表现出来的几个特点：1，以选股能力作为获取超额收益的来源，因此持仓品种有自身的特色，非常适合分散投资人的投资风险；2，建仓初期非常注意投资人的本金安全；3，通过建仓期的选股使建仓完成后的净值增长达到令人满意的水平，从而把建仓阶段仓位的劣势转化为风险小的优点，这也是为什么诺安股票基金在风险指标上，明显很小的原因。投资人在承担很小的风险的情况下，取得了不错的收益。</DIV>

谢谢杨经理的详细补充。我们大家都比较看好诺安股票基金。很多的朋友对您管理基金的能力也很是佩服，很是欣赏。
在关于您的个人介绍中，有一句话说您擅于投资，并乐在其中！也从资料中得知，您是2003年加入到诺安基金公司的。能给我们谈谈您在这家公司中感触最深的是什么吗？

nuoanyanggu 2007-6-21 16:20

<DIV class=quote>以下是引用lottonike在2007-6-21 15:48:00的发言： 
杨经理,您好！
 关于现在市场高涨，您认为基金的风险会比股票小很多吗？因为毕竟现在国家的政策调整不会太严厉，比如股票涨10%，基金涨5%，大跌崩盘的可能性不会太大，这表明在这段时期内，股票在收益率上会比基金高很多，而下跌的幅度又不会太大，投资股票会不会好一点呢，您认为呢？
 不过对于您管理的基金，我还是相当佩服的！！很欣赏！！！</DIV>
谢谢。
基金的风险比股票小，这点历年都得到证明。最近的一次是几周前的市场大跌，基金的跌幅远小于市场跌幅。这个不能简单地从基金抱团之类的因素解释，关键在于基金拿的股票，基本面经得起考验。
在牛市阶段，个人投资者喜欢重仓拿一些股票，当该股票价格上涨的时候，短期的利润会比较可观，但是不要忘记，这个是以承担了大得多的风险为代价的。在市场出现波动的时候，这种做法会付出代价。
当然，我也认识一些投资人是拿一部分钱自己买股票，拿一部分钱买基金的。这样也可以分散一定的风险。

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